диплом Слияние и поглощение в банковской системе России (id=idd_1909_0000110)

Содержание


Введение 3
Глава 1. Теория слияний и поглощений в банковской системе 7
1.1. Понятие и классификация слияний, присоединений и поглощений 7
1.2. Цель и стратегия банковских слияний и присоединений. Защита от поглощений. 16
1.3. Законодательное и нормативное регулирование M&A 27
Глава 2. Слияние и поглощение на российском банковском рынке за период 2009-2012 года 32
2.1. Банковский рынок слияний и его участники. Способы осуществления банковских слияний, присоединений и поглощений 32
2.2. Итоги и перспективы M&A на банковском рынке 43
Глава 3. Особенности M&A как инструмента реструктуризации банковского бизнеса (на примере ПАО «Совкомбанк») 50
3.1. Характеристика банка 50
3.2. Реорганизации банка: способы, процедура и результаты 61
Заключение 74
Список использованной литературы 76
Приложение 1 80

Введение

Банковские системы вовлечены в процесс реструктуризации и консолидации, что вынуждает банки укрупнять капитал ради более эффективного его использования и дальнейшего развития. Возросшая конкуренция требует решений, к которым в прошлом многие специалисты могли относиться довольно скептически. Во многих странах банковские кризисы или банкротства крупнейших системообразующих банков дали дополнительный импульс реструктуризации и процессу местных и международных слияний и поглощений банков. Успехи в развитии информационных технологий, продолжающаяся глобализация рынков капитала и процесса управления рисками привели к консолидации также в инвестиционном банковском и страховом бизнесах.
Резкий рост объема и количества сделок по слияниям и поглощениям коммерческих и инвестиционных банков в разных странах мира, в первую очередь в США, а также значительное расширение этих процессов в Европе и Азии прямым и наиболее жестким образом отразились и на России. Увеличивается доля международных слияний. На процессы консолидации финансового сектора растет влияние регулирующих органов, стремящихся разработать различного рода нормативные документы для ограничения негативных последствий слияний в банковской отрасли или, наоборот, выработать меры по стимулированию слияний. Вышеперечисленные меры указывают на всеобщую консолидацию финансового капитала, заключаемую в желании получить эффект синергии.
В 2014 г. общая сумма сделок российского рынка слияний и поглощений снизилась на 38% до $71,6 млрд, что было вызвано в первую очередь падением цен на нефть и ограничением доступа к капиталу вследствие введения санкций против России. В банковском секторе произошло 42 сделки на $3,13 млрд. (6,7% объема рынка). Однако сумма сделок в отрасли за 2014 год сократилась на 18% к 2013 году, число сделок – на 14%. Снижение M&A-активности связано, прежде всего, с ухудшением финансового положения российских банков. Растет также доля сделок, связанных с санацией банков.
В 2014 году ведущие специализированные розничные банки сконцентрировались, в первую очередь, на поддержании рентабельности бизнеса, а не на темпах роста. Ключевые направления – оптимизация расходов на ведение бизнеса (закрытие неприбыльных подразделений, сокращение персонала, повышение эффективности работы сети) и развитие кросс-продаж некредитных продуктов в рамках существующей сети.
Небольшие банки получили шанс более активно кредитовать МСБ в результате ожидаемого смещения приоритетов крупных банков в сторону крупного бизнеса. В результате, что доля таких банков снизилась незначительно. В качестве «точки поддержки» для малых банков стал рынок тендерного кредитования: рынок госзаказа с ежегодным объемом в 10 трлн рублей еще далек от насыщения кредитными ресурсами.
Одной из стратегий развития для небольших банков в условиях повышенного давления на рентабельность могло бы стать объединение для оптимизации операционных затрат в области M&A в 2015 году будет проявляться скорее за счет применения механизма санации. Для банка-санатора это позволит как разделить риски укрупнения бизнеса с государством, так и улучшить рыночные позиции за счет освоения клиентской базы санируемого банка.
Проблема сделок по слиянию и поглощению компаний выражается в отсутствии единого подхода к анализу таких сделок. При анализе интеграционных процессов используют стандартные подходы, не учитывающие многообразие и сложность сделок по слиянию/поглощению. Растущая динамика рынка слияний и поглощений, при низких показателях их эффективности обуславливает необходимость более глубокого рассмотрения и выработки теоретических подходов к оценке выгод и последствий сделок слияния и поглощения.
Таким образом, на настоящий момент стремительно развивающийся процесс объединений банков между собой и с другими организациями в мире и в нашей стране делает изучаемую проблему весьма актуальной как с научной, так и практической точки зрения.
Особый вклад в развитие теории по исследуемой в данной диссертации теме из российских специалистов внесли такие авторы, как Савинская Н А, Мизгулин Д А, Питернов В И, Воронин С В, Седин А И, Рудык Н Б, Владимирова И Г, Саркисянц А Г, Мовсесян А Г, Орлова Н Е и некоторые другие Из западных авторов можно отметить достаточно хорошо известных уже в России специалистов, таких как Кох Т У, Синки Дж, Роуз П,Фишер И (Irving Fisher), а также Роллер Л X (Lars-Hcndnck Roeller), Вербовен Ф, Гузман М и др
Цель дипломной работы – провести отраслевой анализ слияния и поглощения в банковской системе России.
Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:
1. Раскрыть понятие и классификацию слияний, присоединений и поглощений.
2. Определить цель и стратегию банковских слияний и присоединений. Защита от поглощений.
3. Рассмотреть законодательное и нормативное регулирование M&A.
4. Изучить банковский рынок слияний и его участники. Способы осуществления банковских слияний, присоединений и поглощений.
5. Проанализировать итоги и перспективы M&A на банковском рынке.
6. Исследовать особенности M&A как инструмента реструктуризации банковского бизнеса на примере банков: «Совкомбанк» и «Джии мани банк».
Объектом исследования являются
Предметом исследования выступают слияния и поглощения в банковской системе России.
Теоретическую основу исследования составили: нормативно-правовые акты, научная и учебная литература, материалы периодической печати, сборники и актуальные электронные ресурсы по исследуемой теме.
Методологическую базу исследования составили: анализ и синтез полученной информации, логический и причинно-следственный метод .
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, и списка использованной литературы и приложений.
Глава 1. Теория слияний и поглощений в банковской системе

1.1. Понятие и классификация слияний, присоединений и поглощений


Для того чтобы понять сущность процессов слияния и поглощения компаний, необходимо рассмотреть особенности терминологии данной тематики. Кроме того, важно обратить внимание не только на понятия, содержащиеся в российском законодательстве, но и понять суть аналогичных понятий в зарубежной теории и практике, так как существуют определенные различия в их толковании.
Термин «слияния и поглощения» был заимствован из английского языка и является дословным переводом известного термина Mergers and Acquisitions (M&A). Слияния и поглощения компаний получили распространение в США в конце XIX века, когда американская промышленность из форм малых и средних предприятий начала переходить к многонациональным корпорациям:
– Слияние (merger) – операция, в результате которой объединяются две или более компаний.
– Поглощение:
– Takeover – приобретение контроля над целевой компанией путём покупки более 50% её акций. Чаще всего термин используется, когда говорится о недружественном поглощении.
– Acquisition – операция, в результате которой одна компания приобретает другую или её часть.
В 2000-х годах у российских экономистов сформировались две точки зрения.
В соответствии с первой трактовкой, сделки по слиянию и поглощению рассматриваются отдельно друг от друга. Слияние – одна из форм реорганизации предприятия, определенная в российском законодательстве, включающая в себя возникновение нового общества путём передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних. Поглощение рассматривается, как установление контроля над предприятием-объектом, по сути, против воли нынешнего собственника предприятия-цели. В данной трактовке определение «поглощения» синонимично термину «недружественное поглощение».
В соответствии со второй точкой зрения, «слияние и поглощение» – термин, описывающий все сделки, в ходе которых меняется экономическая форма контроля над деятельностью объекта или же происходит переход контроля к другой организации.
Наиболее верным, на взгляд автора, является следующее определение. Поглощение юридического лица – это сделка, совершаемая с целью установления юридического и фактического контроля одного юридического лица над другим и осуществляемая путем приобретения части уставного капитала (акций, долей, паев и т.п.) поглощаемой компанией, в результате чего последняя становится зависимой или дочерней и (или) путем реорганизации в форме присоединения либо слияния.
В зарубежном законодательстве под слиянием понимается объединение нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные прекращают свое существование. В российской практике это определение попадает под термин «присоединение». Под присоединением общества понимается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому.
Современная литература выделяет множество разнообразных типов слияния и поглощения компаний. В настоящей работе рассмотрим классификацию процессов слияния и поглощения на основе уровня приобретаемых прав корпоративного контроля. В целях более полного описания и идентификации рассматриваемых процессов, а также их классификации рассмотрим классификацию уровней приобретаемого контроля (рис. 1):


Рисунок 1. Уровень корпоративного контроля 

Понятие частичного корпоративного контроля возникает при наличии нескольких собственников анализируемой компании. Частичный контроль в свою очередь делится на пять форм: простой, преобладающий, равноправный, доминирующий и блокирующий.
Простой контроль подразумевает наличие доли голосующих акций не более 25% в уставном капитале (УК) компании. Данный вид контроля дает право на участие в принятии решений.
Блокирующий контроль возможен при условии, что размер доли голосующих акций будет находится в интервале от 25% до 50%. Владелец, имеющий данный вид контроля в праве блокировать принятие решений.
Равноправный контроль – контроль, дающий право на равноправное участие в определении решений. Доля голосующих акций в УК компании при этом должна быть равна 50%.
Преобладающий контроль – частичный контроль дающий право преобладающего участия в принятии решений. Размер доли голосующих акций в УК должен находится в интервале от 50% до 75%.
Доминирующий контроль подразумевает наличие прав на определение решений, принимаемых собственниками, и возможен при условии, что доля акций в УК компании превышает 75%.
Что касается полного контроля, то его существование возможно либо при наличии единственного собственника (единственного акционера), либо при приобретении всего имущественного комплекса (владение имущественным комплексом).
Теперь рассмотрим непосредственно виды интеграционных процессов и проанализируем каждый из них в соответствии с господствующим видом корпоративного контроля (рис. 2):



Рисунок 2. Виды интеграционных процессов 

Анализируя информацию, представленную на рисунке 2, следует сделать вывод, что интеграционные процессы подразделяются на два основных вида: приобретение и слияние. «Приобретение – процесс приобретения прав корпоративного контроля в одностороннем порядке и в рамках существующих организационных форм». «Слияние – интеграция на базе вновь создаваемых компаний».
Приобретение в свою очередь делиться на присоединение, частичное и полное приобретение. Понятие присоединения уже упоминалось нами при рассмотрении терминологии слияний и поглощений. Стоит лишь напомнить, что данное понятие подразумевает ситуацию, когда одна из компаний, участвующих в процессе слияния, возьмет под свой контроль активы и обязательства других компаний, которые после этого будут распущены.
При полном приобретении права единственного участника УК и полный контроль переходят к покупателю при условии сохранения юридической самостоятельности приобретаемого объекта.
При частичном же приобретении происходит переход лишь права участия в УК компании и частичного контроля через участие в совете директоров. Частичное приобретение в свою очередь делиться на шесть форм: участие, влияние, партнерство, покупка, поглощение и консолидация.
Консолидация – принятие прав на дополнительное участие в уставном капитале, приобретение корпоративного контроля более высокой степени. Консолидация служит связующим звеном между формами частичного приобретения, а также между частичным и полным приобретением. Например, участники сначала могут проводить интеграцию в виде участия, а затем осуществить покупку. Для покупки в данном случае необходимым условием будет проведение консолидации.
Покупка компании– процесс принятия права преобладающего участия в уставном капитале, преобладающий частичный контроль над приобретаемой компанией с сохранением ее юридической самостоятельности. Количество участников при осуществлении данного процесса остается неизменным.
Что касается процесса поглощения, то главное и единственное его отличие от процесса покупки заключается в том, что в первом фигурирует понятие доминирующего частичного контроля, а в последнем – понятие преобладающего частичного контроля.
Основной характеристикой процесса участия является обладание простым частичным контролем, позволяющим участвовать в принятии решений. Процесс влияния подразумевает наличие блокирующего частичного контроля. А партнерство характеризуется равноправным частичным контролем.
Слияние в свою очередь подразделяется на слияние форм и слияние активов. Слияния активов – процесс, осуществляемый на базе вновь организуемой компании с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями и сохранением деятельности и организационно-правовой формы последних.
Слияние же форм подразумевает такой процесс объединения, в результате которого слившиеся компании перестают быть автономными как юридические лица и налогоплательщики. Процесс слияния характеризуется наличием полного контроля.
Таким образом, рассмотрев классификацию процессов слияния и поглощения компаний, перейдем анализу основных мотивов и целей, побуждающих к использованию данных процессов.
Как в российской, так и в зарубежной теории и практике выделяют конкретные мотивы, побуждающие компании к осуществлению процессов слияний и поглощений на всех уровнях и с использованием различных технологий.
Одним из мотивов является мотив приобретения компании в том случае, если она «недооценена» на финансовом рынке. В этом случае разница между потенциальной ценой компании и ценой сделки будет являться выгодой для покупателя. Сложность здесь заключается в том, что перед покупкой компании необходимо лишний раз убедиться в том, что компании действительно недооценена.
Существует также мотив диверсификации, который в соответствии с теорией позволяет достичь сокращения рисков и стабилизации доходов. Кроме того, доказан факт того, что диверсификация инвестором своих капиталовложений более выгодна, чем диверсификация деятельности компании по причине отсутствия затрат на сам процесс диверсификации.
Мотивом также является и неэффективный менеджмент приобретаемой компании. Суть заключается в том, что неэффективное управление компанией приводит к снижению ее стоимости на рынке, что в свою очередь рано или поздно приведет к положительной разнице между потенциальной стоимостью компании и ценой ее покупки.
Личные мотивы менеджеров также могут играть огромную роль при осуществлении процессов слияния и поглощения. Общеизвестным фактом является то, что руководители компаний любят власть и претендуют на большую оплату труда, что в той или иной степени связано с размерами компании, которую они возглавляют.
Но наиболее распространенным, по моему мнению, является мотив монополии – устранения конкурентов. Данный мотив предполагает стремление компании, которая является инициатором сделки, к повышению своего влияния на рынке. Приобретаемая компания при поглощении в лучшем случае просто перестает быть конкурентом, а в худшем – прекращает свою деятельность.
В случае если целью сделки является не закрытие приобретенного предприятия, в анализ целесообразности данной сделки важно включить тенденцию к увеличению выпуска продукции и объемов ее реализации, а также цен на нее. Однако здесь важно помнить и о том, что антимонопольное законодательство ограничивает слияния с явными намерениями повысить цены.
Случай же закрытия компании после ее поглощения можно объяснить тем, что иногда выгоднее выкупить конкурентов и устранить ценовую конкуренцию, чем опустить цены ниже средних переменных издержек, заставляя всех производителей нести существенные потери.
Еще одним мотивом может быть финансовое манипулирование ожиданиями инвесторов. Данное манипулирование может осуществляться с помощью демонстрации оптимистических финансовых показателей в краткосрочном периоде, технических приемов, применяемых при составлении отчетности. Все это может привести к повышению цен акций компании на фондовом рынке, что в свою очередь послужит причиной повышения стоимости компании в целом. Однако здесь не стоит забывать и о том, что в долгосрочном периоде может произойти обратный эффект – могут снизиться значения финансовых показателей и цены акций.
Также важным аспектом, способным повлиять на процессы слияния и поглощения, являются налоговые мотивы. Практика говорит о том, что имеют место такие случаи, когда налоговое законодательство стимулирует слияния и поглощения, результатом чего выступают снижение налогов и налоговые льготы. Например, предположим, что существует какая-либо компания, несущая высокую налоговую нагрузку. Если в будущем данная компания приобретет фирму, пользующуюся большими налоговыми льготами, то данные льготы будут распространяться и на компанию-инициатора.
Еще одним важным мотивом является возможность получения синергетического эффекта. Этот мотив является одним из самых распространенных и включает в себя разные виды выгод, поэтому необходимо разобрать его более подробно.
Все перечисленные выше мотивы интеграции являются традиционными, но существуют также и специфические мотивы. Здесь можно привести пример слияния российских организаций. Главной и наиболее распространенной причиной их слияния является необходимость противостояния экспансии на российский рынок более мощных западных конкурентов.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений как стратегии развития компании представлены на рисунке 3.


Рисунок 3. Преимущества и недостатки слияний и поглощений как стратегии развития компании

Таким образом, следует сделать вывод, разнообразие мотивов слияний и поглощений велико. Однако, несмотря на это многообразие, сделки слияний и поглощений остаются очень рискованными и зачастую приносящими выгоды только приобретаемой компании.

1.2. Цель и стратегия банковских слияний и присоединений. Защита от поглощений.

Современная экономика постоянно развивается, вследствие чего многие банки сталкиваются с необходимостью что-то менять в своем бизнесе, искать новые пути для развития, чтобы подстроиться под изменения. Наиболее распространенными путями реорганизации бизнеса являются сделки по слиянию и поглощению.
Принимая решения о реорганизации банка, собственники руководствуются разными целями и мотивами. Если рассмотреть сделку о слиянии или поглощении с позиции банка-покупателя и с позиции банка-продавца, то их цели и мотивы могут различаться. Но, несмотря на расхождение, в основе сделки лежит желание сократить издержки и увеличить прибыль.
В результате слияния коммерческий банк получает выгоду от сокращения всевозможных затрат, например маркетинговых и административных. А так же слияние позволяет занять большую долю рынка, с меньшими убытками, чем через другие формы увеличения присутствия на рынке. Вследствие сделки повышается конкурентоспособность банка
К целям проведения слияния или поглощения банков относятся:
– обеспечение преимущества на рынке капитала, в связи с чем появится возможность оптимального использования капитала внутри банка. Как правило, крупные банки являются гарантом стабильности, что позволяет получать более высокий кредитный рейтинг и привлекать крупных клиентов;
– расширение рынка сбыта или сохранение доли на рынке;
– диверсификация бизнеса – снижает общую рискованность операций и гарантирует средний объем поступлений. Диверсификация помогает стабилизировать поток доходов, что выгодно для работников банка, так и для клиентов (через расширение ассортимента товаров и услуг).
Риски банка образованного за счет слияния или поглощения, значительно снижаются. Так же некоторые банки не ограничиваются предоставлением банковских услуг, а расширяют свою сферу деятельности путем универсализации услуг. Например, взаимопроникновение страхового и банковского капитала. В основном диверсификация применяется в том случае, когда у банка есть свободные денежные средства, и он может их инвестировать в слияние или поглощение для извлечения дополнительной выгоды.
– обеспечение прироста клиентской базы, сопровождаемого ростом лояльности кл

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету БАНКОВСКОЕ ДЕЛО

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.