диплом Финансовый рынок рф структура и участники (id=idd_1909_0001849)

Финансовый рынок РФ: структура и участники
Содержание


ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ КАТЕГОРИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 7
1.1. Финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов. Понятие и структура современного финансового рынка 7
1.2. Участники финансового рынка и их функции. Виды финансовых посредников 14
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка 20
ГЛАВА 2. ЭВОЛЮЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РОССИИ 32
2.1. Особенности формирования финансовых рынков в России 32
2.2. Анализ основных инструментов финансового рынка в России 44
2.3. Проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях кризиса и экономических санкций. Методы управления финансовыми рисками 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 74
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 78
ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Деятельность по управлению финансовыми ресурсами подвергается существенному риску. Это, прежде всего, касается деятельности на финансовых рынках, где большинство инвесторов теряют деньги в течение небольшого промежутка времени. Причинами этому является использование малоэффективной торговой стратегии. Для выбора такой стратегии необходимо учитывать: тип рынка, его характер, набор торговых инструментов, средства торговли, методы прогнозирования и прочее.
Национальный финансовый рынок является бесспорным критерием состояния дел в экономике страны. Но одновременно это и серьезный фактор стабильного и уверенного экономического роста.
В последние годы заинтересованность в функционировании финансового рынка демонстрируют в первую очередь индивидуальные инвесторы, желающие иметь низкие издержки «входа» на этот рынок.
Расширение числа экономических субъектов делает рынок все более открытым. Открытость рынка «для всех» предполагает и участие всех экономических субъектов в его организации. Вместе с тем, институциональный подход исходит из того, что рынки характеризуются небесплатностью трансакций для его участников. Организация стоит денег. Индивидуальным инвесторам не по силам участвовать в выработке формальных правил организации рынка. Отсюда, можно предположить, что именно на тех рынках, на которых присутствует все большее число индивидуальных инвесторов и «небольших игроков», наибольшее значение будут иметь неформальные правила.
Сейчас на мировых рынках капитала нестабильность, и она не обошла стороной Россию. В среднесрочной перспективе негативное влияние на состояние российского рынка капитала окажут два фактора: решение о «заморозке» пенсионных накоплений в 2015 году и ограничение доступа российских эмитентов на внешние рынки капитала вследствие введения США и ЕС секторальных санкций.
В условиях санкционного давления наиболее актуальными проблемами отечественной финансовой системы является низкая степень обеспеченности собственными средствами, отсутствие институционально-инструментальной самодостаточности отечественной финансовой системы и ее техническая зависимость от зарубежных контрагентов, причем все три проблемы взаимообусловлены. Действительно, национальный финансовый рынок характеризуется такими негативными особенностями, как: отсутствие доверия к отечественным финансовым институтам и их низкая привлекательность. При наличии соответствующей возможности участники экономических отношений предпочитают выводить деньги за рубеж. Это, в свою очередь, обусловливает извечный дефицит финансовых средств, доступных кредиторам и инвесторам и проблемы с ликвидностью предприятий. В силу этого национальные компании вынуждены обращаться к зарубежным финансовым институтам и инструментам, что увеличивает зависимость России от них, в первую очередь от доллара и иностранных ценных бумаг. Эти инструменты обслуживаются подконтрольными западным государствам агентами.
Мы столкнулись со сжатием рублевой ликвидности в банковской сфере, со стороны российских эмитентов заметно сократился поток IPO, вслед за мировым рынком капитала ухудшились условия заимствования на внутреннем долговом рынке. Доскональное знание каждого структуры и участников финансового рынка РФ и взаимодействия между ними дает возможность системно подойти к его управлению.
Научная база исследования. Вопросы организации финансового рынка привлекают все большее внимание исследователей Запада. С одной стороны бурное развитие финансовых рынков открывает новые возможности, но, с другой стороны, финансовые кризисы последнего десятилетия заставляют ученых искать новые подходы к объяснению усложняющихся взаимоотношений между экономическими субъектами.
Так, понятие и структуру финансового рынка, а также его составные части рассматривают: М. И. Столбов, Р. С. Квасницкая, Г. М. Белоглазова, Ю. В. Макогон, В. С. Рыжиков, С. В. Касьянюк, М. Г. Лапуста, П. С. Никольский, Дж. Доунс, Дж. Элиот Гудман, К. Р. Маконнелл, С.Л. Брю и др.
Проблемы организации финансовых рынков рассматривались в работах таких известных ученых как: Д. Норт, Дж. Стиглиц, О. Уильямсон, Э. Фуруботн, Р. Рихтер, Л. Зингалес, Р. Раджан и другие.
Вопросы организации финансовых рынков относятся к числу малоизученных в российской экономической науке. Лишь в последние годы стали появляться работы, прежде всего ученых ИМЭМО РАН, посвященных исследованию институциональных аспектов формирующегося фондового рынка. К числу таких исследований можно отнести монографии и статьи Д. Смыслова, В. Усоскина, Б. Рубцова, В. Евстигнеева, М. Грачевой и некоторых других авторов. Правда, в центре внимание ученых ИМЭМО находятся в основном вопросы, касающиеся становления и развития институтов инфраструктуры фондового рынка, его интегрированности в мировой.
Цель дипломной работы – проанализировать структуру и участников финансового рынка Российской Федерации и разработать рекомендации и предложения по совершенствованию финансового рынка РФ.
Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:
1. Рассмотреть финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов. Исследовать понятие и структуру современного финансового рынка;
2. Определить участников финансового рынка и их функции. Уточнить виды финансовых посредников;
3. Изучить организацию процесса регулирования финансового рынка;
4. Выделить особенности формирования финансовых рынков в России;
5. Провести анализ основных инструментов финансового рынка в России;
6. Раскрыть проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях кризиса и экономических санкций и методы управления финансовыми рисками.
Объектом исследования является финансовые рынки.
Предметом исследования выступают структура и участники финансового рынка РФ.
Информационной базой исследования послужили нормативные акты, учебная и научная литература, периодические издания и сборники, а так же электронные ресурсы по исследуемой теме.
В качестве методов применялись: методы анализа и синтеза полученной информации, методы сравнения, аналогии, а также индукции и дедукции, кроме того использован аналитический метод.
Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ КАТЕГОРИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1. Финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов. Понятие и структура современного финансового рынка

Место и роль финансовых рынков в структуре общественного, а также мирового воспроизводства с каждым годом возрастает. От работы финансового рынка зависит не только функционирование финансовой системы отдельно взятого государства, но и мировой системы в целом. Финансовый рынок можно представить в виде механизма перераспределения денежных средств между субъектами экономических отношений (население, предприятия и государство). Именно капитал в процессе своего движения приносит прибыль его владельцам: населению – в виде дивидендов, средств от продажи ценных бумаг, предприятиям – дохода от привлечения финансовых средств (внешнее финансирование), государство – выпуск государственных долговых обязательств (в том числе и на длительный срок). Таким образом, являясь одним из важнейших сегментов рыночной экономической системы, финансовый рынок обеспечивает движение, перераспределение, накопление временно свободных средств.
В процессе кругооборота капитала формируется капитал в денежной форме (активы), представляющий собой финансовые ресурсы, которые и формируют финансовый рынок. Для понимания сущности рынка необходимо проанализировать определения этого понятия и его структуру.
М. И. Столбов определяет финансовый рынок с позиции влияния на него политических, правовых и исторических закономерностей, и характеризует его как институт, зависящий от траектории своего прошлого развития.
Р. С. Квасницкая рассматривает финансовый рынок как систему экономически-правовых отношений, подчеркивая системность отношений покупателей и продавцов, что обеспечивает возможность отслеживания прямых и обратных связей при формировании спроса и предложения.
Финансовый рынок также рассматривается как организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. На таком рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредитов и привлечения депозитов, а также мобилизация капитала. Главную роль играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.
Г. М. Белоглазова рассматривает финансовый рынок с позиции разделения его на внутренние и внешние рынки и определяет финансовый рынок как совокупность национальных и международных финансовых рынков, обеспечивающих аккумулирование и перераспределение финансовых ресурсов через систему банковских и других финансово-кредитных учреждений для обеспечения процесса воспроизводства в мировом масштабе. При этом отмечается, что современный мировой финансовый рынок представляет собой не простую механическую сумму национальных и международных рынков, а их совокупность, рассматриваемую с учетом всей системы сложных прямых и обратных хозяйственных связей, существующих между ними. Финансовый рынок как систему с прямыми и обратными связями между субъектами в общем виде, как покупатели и продавцы, рассматривает также Р. С. Квасницкая, что приведено выше.
Многогранность явлений на мировом финансовом рынке и сложная взаимозависимость его сегментов приводит к тому, что невозможно представить единую классификацию структуры этого рынка.
Структура финансового рынка имеет ряд классификаций, критериями которых выступают различные характеристики рынка. С. В. Барулин предлагает следующие классификации структуры финансового рынка:
( По срокам размещения средств выделяют рынок денег (средства размещаются на срок до года) и рынок капиталов (рынок долгосрочных финансовых вложений).
( По наличию профессиональных участников выделяют: кредитный (включает операции, осуществляемые коммерческими банками), фондовый и страховой рынок.
( По месту нахождения финансовые рынки можно разделить на внутренние (ориентированные на финансовые ресурсы национальной экономики) и мировые рынки (функционирующие за счет ресурсов различных стран).
( По степени развитости финансового рынка в целом и его отдельных элементов выделяют развитые рынки и развивающиеся.
Для развитых рынков характерна стабильность, качественное правовое обеспечение, развитая система информационного обеспечения, высокая ликвидность и надежность большинства инструментов, развитость и надежность финансовых посредников, наличие развитой инфраструктуры. Развивающиеся рынки могут не иметь каких-то характеристик, присущих развитым финансовым рынкам, либо данные характеристики не достигают определенного уровня. По мнению Ж. Г. Голодовой, кроме уже названных классификаций, структуру финансового рынка можно также классифицировать по следующим признакам:
( По региональному признаку выделяют мировой (глобальный), региональный (например, стран Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и др.), национальный (отдельной страны) финансовые рынки.
( По степени организации различают биржевые (организованные) и внебиржевые (неорганизованные) рынки.
( В зависимости от степени вмешательства государства существуют регулируемые и свободные рынки (функционируют под влиянием только экономических факторов).
( Также финансовый рынок делят на первичный и вторичный исходя из того, относится финансовая операция к первой покупке выпущенного финансового инструмента или осуществляется в рамках торговли инструментами между их держателями.
Деление финансового рынка на первичный и вторичный рынок, а также по степени организации и степени развитости, происходит, как правило, применительно к рынку ценных бумаг. Следующая классификация, наиболее важная на наш взгляд, связана с тем, что на финансовом рынке обращаются различные финансовые инструменты, обладающие собственными отличительными качествами, подчиняющиеся определенным закономерностям и функционирующие по своим правилам. На этом основании финансовый рынок делится на сегменты.
Сегментация финансового рынка может быть произведена разными способами, в зависимости от цели исследования. Одна из возможных сегментаций предполагает выделение спотового (кассового) рынка, который включает рынок золота, валютный рынок, кредитный рынок и рынок ценных бумаг, а также срочного рынка (или рынка производных финансовых инструментов), который включает рынки соответствующих срочных контрактов (на золото, на валюту и т.д.).
В классификации В. Н. Князева и В. А. Слепова представлены следующие сегменты финансового рынка: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, страховой рынок и рынок производных финансовых инструментов. В рамках данного исследования будем рассматривать только те сегменты российского финансового рынка, которые непосредственно участвуют в процессе аллокации и перераспределения временно свободных финансовых ресурсов, а значит, обеспечивают аккумуляцию сбережений и последующее перераспределение в виде инвестиций и обеспечивают приращение финансовых ресурсов. Данная роль финансового рынка наиболее полно отражается структурой используемых для аллокации финансовых инструментов. Поэтому для сегментации рынка будем использовать данный классификационный признак.
Исходя из этого, из рассмотрения будет исключен страховой рынок. Та часть страхового рынка, которая предлагает страхование жизни и имущества, связана с оказанием услуг, не аккумулирует временно свободные финансовые ресурсы и не обеспечивает их приращение. Система добровольного пенсионного страхования привлекает финансовые ресурсы и обеспечивает их приращение, но за счет вложения этих средств в ценные бумаги и, таким образом, осуществляет функцию финансового посредника.
Рынок недвижимости относят к сегментам финансового рынка исходя из двух его особенностей. Первая связана с тем, что недвижимость является обеспечением ипотечных кредитов. Но в этом случае рынок недвижимости следует рассматривать как составляющую кредитного рынка. Вторая особенность предусматривает возможность вложений в недвижимость с целью сохранения своих накоплений. Данная возможность связана с устойчивым ростом цен на недвижимость и дополнительным доходом от сдачи недвижимости в аренду. Но вложения в недвижимость связаны с приобретением имущества, а не финансовых инструментов и, поэтому, рынок недвижимости не обладает достаточными качествами сегмента финансового рынка.
Рынок производных финансовых инструментов (деривативов) также не будем рассматривать как сегмент финансового рынка, поскольку он является самостоятельным рынком производным от всех сегментов финансового рынка.
Назначение рынка производных финансовых инструментов заключается в хеджировании рисков инвесторов.
Таким образом, в рамках данного исследования будем рассматривать следующие сегменты финансового рынка: валютный рынок, кредитный рынок, рынок драгоценных металлов, рынок акций, рынок корпоративных облигаций, рынок государственных ценных бумаг и рынок субфедеральных и муниципальных облигаций.
Проанализировав структуру рынка можно представить следующую классификацию рынков по определенному критерию (табл. 1).
Таблица 1
Классификация финансовых рынков
Критерий
Классы финансовых рынков

Организационная структура

Биржевые (организованные)
Внебиржевые (неорганизованные)

Территориальная принадлежность

Национальные (внутренние)
международные (внешние)

Продолжительность предоставления ресурсов
Краткосрочные (до 1 года)
Долгосрочные (свыше 1 года)

Тип актива

Кредитно-депозитные (денежные)
Валютные
Фондовые (рынки ценных бумаг)
Товарные

Момент создания актива

Первичные
Вторичные

Время получения актива

Спотовые
Срочные

Характер актива

Рынки базовых активов
Рынки деривативов

Вид финансового инструмента

Кредитно-депозитные
Валютные
Рынки ценных бумаг
Ринки деривативов


Необходимо отметить, что главная отличительная черта современного рынка – высокий уровень неопределенности. Рост неопределенности на финансовом рынке, в частности, валютных курсов и курсов ценных бумаг, стимулировал развитие механизмов управления рисками и методов прогнозирования.

1.2. Участники финансового рынка и их функции. Виды финансовых посредников

Категория «участники финансового рынка» обширна и включает в себя всех лиц, присутствующих на финансовом рынке, которые реализуют здесь свои интересы инвестиционного, кредитного, страхового и коммерческого характера. Вместе с тем их можно разделить на три основные группы.
В первую группу участников входят продавцы и покупатели финансовых активов и финансовых инструментов, которые при этом одновременно являются поставщиками/потребителями финансовых услуг. Это группа прямых, т. е. непосредственных, участников финансового рынка, которые являются бенефициарами по финансовым операциям и сделкам. В сегменте кредитного рынка прямыми участниками финансовых операций являются кредиторы и заемщики.
Кредиторы – это участники финансового рынка, предоставляющие ссуду во временное пользование за плату, т. е. под определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа собственных и перепродажа заемных денежных активов в целях удовлетворения материальных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать как публичные органы, представленные в лице 30 федеральных и региональных органов государственной власти, так и частные лица, представленные в лице банков, осуществляющих наибольший объем и спектр кредитных операций, а также в лице финансово-кредитных институтов небанковского типа.
Заемщики – субъекты финансового рынка, получающие денежные ссуды от кредиторов на условиях срочности, платности и возвратности. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают опять же государство, банки, предприятия и физические лица. В сегменте рынка ценных бумаг прямыми участниками финансовых операций являются эмитенты и инвесторы.
Эмитенты – участники финансового рынка, привлекающие необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На финансовом рынке эмитенты традиционно выступают в роли продавцов собственных ценных бумаг, хотя в теории имеются правовые основания, а на практике имеются ситуации и примеры, когда эмитенты выступают в роли покупателей собственных ценных бумаг. В качестве эмитентов выступают публичные образования, представленные в лице государственных и муниципальных органов, органов денежно-кредитного регулирования (Центральный банк), а также частные образования, представленные в лице корпораций и иных хозяйствующих субъектов – юридических лиц.
Инвесторы – участники финансового рынка, осуществляющие вложение своего материального капитала, агрегированного преимущественно в виде финансовых активов в денежной форме, в разнообразные виды ценных бумаг и производных финансовых инструментов с целью получения дохода или иных прав, гарантированных ими.
Инвесторы классифицируются по ряду признаков. Традиционная совокупность классификаций позволяет разделить всех инвесторов на розничных, квалифицированных и институциональных инвесторов; индивидуальных и коллективных инвесторов; частных и публичных инвесторов.
В сегменте рынка коллективных инвестиций прямыми участниками финансовых операций являются коллективные инвесторы.
Коллективные инвесторы – это участники финансового рынка, осуществляющие вложения своего материального капитала в выпущенные коллективными институтами ценные бумаги, получающие от коллективных институтов страховую защиту, свободные кредитные ресурсы, являющиеся потребителями инвестиционных услуг, связанных с обозначенными финансовыми активами и инструментами. На валютном рынке прямыми участниками финансовых операций являются продавцы и покупатели валюты. Основными продавцами валюты выступают государство, реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов, предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность и реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию, а также физические лица. Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы.
На страховом рынке прямыми участниками финансовых операций выступают страховщики и страхователи. Страховщики – институциональные субъекты финансового рынка, реализующие различные виды страховых услуг и страховых продуктов. Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех форм и видов страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события. Основными страховщиками являются: 1) страховые фирмы и компании открытого типа, предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования; 2) кэптивные страховые фирмы и компании – дочерние компании в составе холдинга или финансово-промышленной группы, созданные с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав; 3) компании по перестрахованию риска, принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового случая).
Страхователи – участники финансового рынка, покупающие страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.
На рынке инвестиционных металлов основными участниками финансовых операций являются продавцы и покупатели данной категории металлов. В качестве продавцов инвестиционных металлов может выступать совокупность разнообразных участников, в том числе государство, которое реализует часть своего золотого запаса, или банки, реализующие часть своих золотых авуаров, а также юридические и физические лица. Состав участников, выступающих в качестве продавцов, не отличается от состава участников, выступающих в качестве покупателей.
Во вторую группу участников финансового рынка в целом входят финансовые посредники. Причем здесь речь идет как о посредниках, составляющих основу финансового рынка, т. е. об институциональных субъектах рынка, так и об обычных рыночных посредниках. Более того, как было указано ранее, определенная часть институциональных финансовых посредников выступает не только поставщиком финансовых услуг – одновременно они могут являться продавцами и покупателями финансовых активов и финансовых инструментов. Конкретные виды финансовых посредников предопределяются сегментом финансового рынка. В состав финансовых посредников, функционирующих на кредитном рынке, входит ряд институтов, к которым относятся коммерческие и инвестиционные банки, небанковские кредит

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.