диплом Управление финансовыми рисками организаций 3 (id=idd_1909_0000951)

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ 6
1.1. Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения 6
1.2. Классификация финансовых рисков и методы их оценки 9
1.3. Методы управления и способы снижения финансовых рисков организации 18
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО РИСКА OOO «АВТОКЕМИКАЛ» 23
2.1. Организационно-экономическая оценка OOO «АвтоКемикал» 23
2.2. Анализ финансовых рисков «АвтоКемикал» 26
2.3. Оценка эффективности управления финансовыми рисками в компании OOO «АвтоКемикал» 49
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ В КОМПАНИИ «АВТОКЕМИКАЛ» 62
3.1. Анализ механизма управления финансовыми рисками 62
3.2. Мероприятия по повышению эффективности управления финансовыми рисками 68
3.3. Оценка эффективности предложенных мероприятий 83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 93
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 97
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 100
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 102
ПРИЛОЖЕНИЕ 4 103
ВВЕДЕНИЕ

Анализируя финансово-хозяйственную деятельность малых предприятий, можно отметить, что их функционирование сопровождается многочисленными финансовыми рисками, усиливающими свое влияние в условиях рыночной экономики. Особенно ярко глубина и последствия финансовых рисков проявляются в современных условиях на фоне развернувшегося глобального финансового кризиса.
Финансовые риски влияют на результаты финансовой деятельности и финансовую стабильность организаций, ограничивают их деловую активность, источники финансирования. Поэтому определение сущности и содержания финансовых рисков, разработка форм и методов их минимизации – одна из актуальных задач финансового управления.
Теоретической основой работы послужили фундаментальные и прикладные труды российских и зарубежных специалистов.
Вопросам финансовых рисков уделяется значительное внимание в работах Н.Э. Соколинской, В.В. Ковалева, A.A. Лобанова, П.Г. Грабовой, К. Редхэд и др.
Несмотря на определенное развитие данного направления в финансово-экономических исследованиях, нельзя не признать, что в этой области все еще имеется множество «белых пятен». Более того, кризисные ситуации мировой экономики выявили недостаточное понимание природы финансового риска ведущими рыночными игроками. Именно текущая ситуация, явное преувеличение возможностей современных финансовых инструментов управления рисками предопределяют актуальность выбранной темы.
Цель дипломной работы – изучить управление финансовыми рисками организаций.
Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:
1. Раскрыть сущность финансового риска, его виды и причины возникновения;
2. Классифицировать финансовые риски и методы их оценки;
3. Рассмотреть методы управления и способы снижения финансовых рисков в организации;
4. Дать организационно-экономическую характеристику ООО «АвтоКемикал»;
5. Провести анализ финансовых рисков предприятия;
6. Оценить эффективность управления финансовыми рисками в ООО «АвтоКемикал»;
7. Проанализировать механизм управления финансовыми рисками в ООО «АвтоКемикал»;
8. Предложить мероприятия по повышению эффективности управления финансовыми рисками;
9. Рассчитать эффективность предложенных мероприятий.
Объектом дипломной работы является ООО «АвтоКемикал».
Предмет работы – управление финансовыми рисками ООО «АвтоКемикал».
Информационной базой дипломной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области анализа, прогнозирования и планирования финансовых рисков.
В процессе исследования использовались такие общенаучные методы, как системный подход, метод сравнительного анализа, синтеза полученной информации и логическое моделирование.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

1.1. Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения


Следует отметить, что до сих пор в финансово-экономической науке нет общепризнанного определения финансового риска, а также однозначного понимания, какие же риски являются собственно финансовыми. Рассмотрев наиболее часто встречающиеся определения финансового риска, разделим их на три группы.
Первая – это определение риска как события. В общем виде такую точку зрения можно сформулировать следующим образом: риск – это неопределенное событие, которое в случае своего наступления оказывает положительное или отрицательное воздействие на деятельность.
Ко второй группе относят исследователей, которые считают, что риск можно определить как деятельность. Например, риск – это деятельность, совершаемая в надежде на удачный исход.
И наконец, третью группу формируют определения, которые в целом рассматривают риск как вероятность ошибки или успеха того или иного выбора в ситуации с несколькими альтернативами. Исследования, относящиеся к данной группе, наиболее многочисленные, и большинство авторов придерживается точки зрения, что финансовый риск – это вероятность потерь (убытков), связанная с владением финансовым инструментом, а также с несовпадением параметров активов и пассивов финансовых институтов [39, с. 11]. Данная трактовка финансового риска постепенно становится преобладающей, однако зачастую сопровождается заменой категории «вероятности» на «возможность», что представляется контрпродуктивным.
И.А. Бланк так определяет финансовый риск: «результат выбора собственниками предприятия или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации» [11, с. 622].
И.Я. Лукасевич отмечает, что финансовые риски, сопровождающие предпринимательскую деятельность, являются объективным, постоянно действующим фактором в функционировании любого предприятия, который требует самого серьезного внимания и тщательного учета со стороны менеджмента в процессе принятия практически всех управленческих решений [37, с. 32].
Конкретные определения риска в каждой из групп различаются в зависимости от того, что выделяется в качестве результата реализации риска – только потери и упущенная выгода или же потери, упущенная выгода и доход.
Таким образом, переходим к вопросу о том, связывать ли риск только с негативными последствиями для финансового института или же выделять еще и положительное воздействие риска. Следует отметить, что изначально само понятие «риск» связывалось с потерями. Однако в 90-е годы произошла попытка переосмыслить это понятие и рассматривать риск как вероятность любого отклонения (положительного или отрицательного).
Причина возникновения финансовых рисков кроется в воздействии на организацию внутренних и внешних факторов.
Одним из внешних факторов, влияющих на формирование и величину рисков, является действующее законодательство. Нормативно-правовая база, регламентируя взаимоотношения экономических субъектов, ведение ими предпринимательской деятельности, с одной стороны, уменьшает риски. С другой стороны, законодательство в сфере предпринимательства и налогообложения настолько изменчиво и не всегда однозначно трактуемо, что способно провоцировать и повышать финансовые риски.
Принимаемые руководством управленческие решения имеют непосредственное отношение к формированию документированной систематизированной информации о фактах хозяйственной жизни организаций и составлению на ее основе бухгалтерской (финансовой) отчетности. Кроме того, по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности заинтересованные пользователи могут получить достоверную информацию о финансовом положении организации, результатах ее деятельности и движении денежных средств, если в отчетных формах имеется достаточная для этого информация. При выявлении недостаточности данных для указанных целей в отчетные формы организация должна включать дополнительные показатели и пояснения.
На основе анализа существующих подходов выделим главные признаки финансовых рисков [33, с. 97]:
риск возникает в состоянии неопределенности; мера неопределенности – вероятность;
результатом реализации риска являются потери, упущенная выгода;
риск неизбежно (в силу самой специализации в рыночной экономике) сопутствует деятельности коммерческой организации.
Избежать рисков хозяйственной деятельности практически невозможно. Во-первых, это связано с влиянием в процессе хозяйственной деятельности организации внутренних и внешних факторов. Во-вторых, причиной возникновения рисков может быть несовершенство российского законодательства, в том числе налогового. Наконец, к образованию рисков могут приводить ошибки в управлении организацией и планировании, а также некомпетентность работников коммерческих компаний.
Таким образом, с учетом перечисленных признаков, финансовый риск – это вероятность потерь и/или недополучения дохода, которые являются результатом основной деятельности организации.
1.2. Классификация финансовых рисков и методы их оценки

Что касается классификации финансовых рисков, то наиболее обоснованной, на наш взгляд, является точка зрения, согласно которой к собственно финансовым относятся лишь пять: рыночный (в ряде источников называется «фондовым», видимо, для того, чтобы отделить от рыночного риска на товарных рынках); кредитный; риск ликвидности; процентный; валютный (рисунок 1).


Рисунок 1 – Классификация рисков [25, с. 28]

Первые два представляют собой риски владения соответствующими финансовыми инструментами. Эти риски являются и индивидуальными, и систематическими и связаны не только с действиями конкретного финансового института, но и с изменением рыночной среды. Рыночный риск может оказывать влияние на деятельность организации как систематический, если происходит изменение рыночной цены на данный продукт или в данном сегменте рынка. Например, изменение фондового индекса или цен на драгоценные металлы. Но также может проявляться и как индивидуальный риск, если финансовый институт осуществил инвестиции в инструмент, цена которого резко изменилась вне связи с общей рыночной конъюнктурой. Аналогичным образом проявляет себя и кредитный риск.
Кредитные риски связаны с проводимой государством денежно-кредитной политикой. Риск потерь может быть связан с общим снижением кредитоспособности.
Риск ликвидности и валютный риск являются исключительно индивидуальными рисками, поскольку их природа проистекает из-за несовпадения параметров активов и обязательств соответствующего предприятия. В случае идеальной сбалансированности активов и пассивов по срокам и валюте реализация данных рисков невозможна.
Несколько сложнее определить природу процентного риска, который возникает как результат неполной корреляции в движении ставок размещения и привлечения ресурсов. На процесс несбалансированности процентных ставок отдельная организация не может оказать влияния в полной мере и, следовательно, не может в полной степени захеджироваться от данного типа риска. Поэтому даже при полной сбалансированности процентных ставок по срокам процентный риск не исчезает и может быть признан как «остаточный» систематический риск. Таким образом, процентный риск представляет собой индивидуальный риск по «происхождению», но обладающий характеристиками систематического риска [12, с. 67].
Следует отметить, что в ряде случаев в специальной литературе происходит смешение понятий. В частности, риск снижения стоимости облигации в результате повышения процентных ставок также называется процентным риском. На самом деле, это тот же рыночный риск, принципиально ничем не отличающийся от риска снижения курса акций, а процентная ставка выступает лишь как очень важный, но лишь один из факторов, определяющих цену облигации (изменение финансового положения, качества корпоративного управления и т.д.). В случае же собственно процентного риска можно получить оценку потерь в результате решений самого финансового института (сознательных или вынужденных), которые привели к «дисбалансу» его требований и обязательств, чувствительных к процентной ставке. Поэтому, видимо, обоснованным является предложение изменить название риска, порождаемого несовпадением требований и обязательств, чувствительных к процентной ставке. Однако имеющиеся предложения, например, риск GAP, риски ре-финансирования-реинвестирования, нельзя признать удачными.
Аналогичная ситуация с определением валютного риска. Риск потерь из-за неблагоприятного курса иностранной валюты в случае владения финансовым инструментом, номинированным в иностранной валюте, также является рыночным риском. В англоязычной литературе для отличия риска, порождаемого несовпадением требований и обязательств, выраженных в иностранной валюте, его называют translation risk. Однако прямой аналог в русском языке – «риск перевода» также нельзя признать удовлетворительным.
Наконец, выделяют так называемый риск ликвидности. Риски ликвидности связаны с возможностями организации своевременно и в полном объеме гасить имеющиеся на отчетную дату финансовые обязательства (кредиторскую задолженность поставщикам и подрядчикам, задолженность заимодавцам по полученным кредитам и займам, др.).
Многие авторы придерживаются расширительной трактовки финансовых рисков. Так, например, очень популярно включение в число финансовых так называемых операционных рисков, под которыми понимаются ошибки персонала, отказы технических и информационных систем, мошеннические действия, другие преступления и т. д. Признавая исключительную важность управления таким рисками и возможные существенные потери в случае их реализации, нельзя согласиться с тем, что они собственно финансовые. Да и последствия таких ошибок могут быть сопоставимыми в финансовом измерении. То, что операционистка работает непосредственно в финансовой сфере, не делает природу ее ошибок собственно финансовой. Это лишь так называемый человеческий фактор, риск сбоя которого не зависит от сферы применения человеческого труда.
Сформулируем и попробуем обосновать основные моменты, характеризующие общее в природе финансовых рисков и необходимые для их понимания взаимосвязи.
1. Данное положение прямо вытекает из общеизвестной и базовой для финансовой теории концепции взаимосвязи «риск-доходность». Согласно этой концепции, которая имеет очевидные эмпирические доказательства, отсутствие финансового риска приводит к реализации формулы: no risk – no money, т. е. элиминирование финансовых рисков возможно лишь вместе с отказом от дохода по финансовым сделкам.
2. Как показано выше, финансовый риск измеряется соответствующей вероятностью.
3. В основе практически всех видов риска лежит кредитный риск.
Рассмотрим четыре основных вида финансового риска: ликвидности, рыночный, процентный и валютный (последние именно как отдельные виды, а не как частный случай рыночного).
Риск ликвидности наиболее очевидно определяется кредитным риском. Это вытекает из определения ликвидности как степени покрытия обязательств соответствующей срочности активами сопоставимой срочности. Таким образом, ликвидность (коэффициент ликвидности) определяется как отношение суммы ожидаемого притока денежных средств за определенный период (вариант – к определенной дате в будущем) к ожидаемому оттоку денежных средств за тот же период (вариант – к определенной дате в буду-щем). Чем ниже это отношение (меньше 1), тем выше признается риск ликвидности. Но как мы показали выше, риск – это вероятность неблагоприятного исхода. Чем же определяется вероятность неблагоприятного исхода в случае ликвидности? Логика и математическая формула подсказывают, что эта вероятность определяется, в свою очередь, тремя вероятностями:
1) неисполнения обязательств контрагентами по ожидаемым притокам денежных средств;
2) неисполнения обязательств со стороны контрагентов по неиспользованным (резервным) линиям;
3) «востребования» ранее привлеченных средств, т. е. денежных оттоков в пользу соответствующих контрагентов.
Выбор оптимальных способов воздействия на конкретные риски предполагает необходимость разработки методики оценки финансовых рисков и дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. В статье рассматривается один из возможных подходов к оценке финансовых рисков.
Одним из важнейших вопросов современной экономической теории является разработка эффективной методики оценки финансовых рисков. Риски можно оценить, используя следующую методику:
1. Оценка риска начинается с создания информационной базы по основным вопросам, которые возникают при работе с денежными средствами. Нужны статистические денные по фактам ошибок при работе с банком (возврат платежей, задержка платежей и проч.), покупателями и поставщиками (условия контрактов, платежная дисциплина контрагентов).
2. Определение величины убытков и затрат, порожденных рисковыми ситуациями при управлении денежными потоками.
Убытки (Ур) по рисковым ситуациям определяются простым суммированием (недополучение входящих денежных потоков, увлечение исходящих денежных потоков) или по формуле (при наличии статистических данных):

, (1)
где Рn – вероятность n-й рисковой ситуации; Уn – убытки от рисковой ситуации; N – количество рисковых ситуаций при управлении денежными потоками.
Затраты (З лр) по ликвидации рисковых ситуаций определяются суммированием прямых затрат или по формуле (при наличии статистических данных):

(2)
где Рl – вероятность i-й рисковой ситуации; Зl – затраты предприятия на устранение рисковой ситуации; L – количество рисковых ситуаций при управлении денежными потоками.
Вероятность рисковых ситуаций Р(В) рассчитывается по формуле:

(3)
где Аr – факторы, влияющие на денежные потоки; М – количество факторов, влияющих на денежные потоки.
Расчет рисков по предлагаемой методике требует информационной базы, позволяющей рассчитать вероятность наступления рисковой ситуации в каждом конкретном случае.
В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска).
Для построения кривой риска применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий.


Рисунок 2 – Кривая риска [14, с. 51]
В условиях неопределенности, изменчивости ситуации на рынке оценка риска состоит в анализе чувствительности финансовых результатов к изменению основных параметров деятельности, так как действенность управленческих решений всегда, в той или иной степени связана с риском отклонения фактических данных от запланированных. Это – качественный подход к измерению риска.
Оценка несистематического риска предприятия осуществляется по следующим направлениям:
характер бизнеса;
внешняя среда;
качество управления;
характер деятельности;
устойчивость работы, стабильность;
финансовое состояние.
Для оценки риска на практике чаще всего используются экспертные (качественные) методы, основанные на субъективной оценке ожидаемых параметров деятельности. Например, финансовое состояние предприятия эксперты могут оценивать с разделением на высокий, средний и низкий классы риска в разрезе следующих составляющих.
А) Использование кредитов:
уровень риска высок, если предприятие не может осуществить текущую деятельность без использования заемных средств;
уровень риска средний, если предприятию необходимы инвестиционные кредиты на развитие, расширение бизнеса;
низкий уровень риска, когда предприятие не прибегает к кредитам или использует их изредка.
Б) Уровень собственного оборотного капитала:
риск высокий, если существуют проблемы (дефицит) собственных оборотных средств;
риск средний – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен нормативному;
риск низкий – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативного.
В) Ликвидность активов:
высокий уровень риска связан с большими сверхнормативными запасами сырья и материалов, готовой продукции на складе, просроченной дебиторской задолженностью.
Г) Вероятности банкротства:
высокая;
существует;
низкая.
Д) Рентабельность:
низкая рентабельность по сравнению со среднеотраслевой означает высокий риск.
Е) Уровень дебиторской задолженности:
60% от текущих активов, период оборота более 180 дней – высокий риск;
40-60% от текущих активов, период оборота менее 30 дней – средний риск;
менее 40% от текущих активов, период оборота менее 30 дней – низкий.
Ж) Финансовые вложения предприятия:
если доля финансовых вложений в активах велика, а рентабельность активов ниже рентабельности основной деятельности, следовательно, предприятие занималось рискованными спекуляциями, не оправдавшими ожидания высокой доходности.
Если количественно оценить рисковое событие невозможно (например, ущерб, связанный с имиджем), то используют следующие характеристики:
«очень низкий риск» означает, что данное событие не может существенно повлиять на достижение основных целей деятельности предприятия;
«низкий риск» – возможные потери могут и должны быть предотвращены при помощи соответствующих мер;
«высокий риск» – цели предприятия вследствие события будут достигнуты с запозданием, несмотря на все предпринятые меры;
«очень высокий риск» – наступление рискового события угрожает достижению поставленных целей, и поэтому будет необходимо их пересмотреть, скорректировать, адаптировать к внешним изменениям.
В процессе построения системы управления рисками необходимо соблюдать общий принцип, построения системы контроля: затраты на построение и содержание системы не должны превышать выгод от ее функционирования (в том числе в виде предотвращенных потерь).

1.3. Методы управления и способы снижения финансовых рисков организации

Система методов и мероприятий, направленная на снижение финансовых рисков, является ключевым звеном при обеспечении качественного планирования финансовых потоков предприятия, повышении устойчивости и конкурентоспособности предприятия.
Сложившаяся практика управления рисками на предприятии в основном направлена на минимизацию технико-производственных, имущественных рисков и отдельных элементов кредитных рисков. В последнее время актуальным становится выявление и осознание значительного влияния финансовых рисков. Это обусловлено выходом российских предприятий на международные товарные и финансовые рынки, динамичным развитием рынка ценных бумаг, в том числе рынка производных инструментов. Грамотный подбор методов, применение современных исследований и инструментов, прогнозирование возможных вариантов развития, уровня дополнительных затрат, оценки тяжести возможного ущерба, позволяют не только снижать угрозу рисков и его последствий, но и использовать неопределенность финансовых потоков для эффективного развития промышленного предприятия [40, с. 47].
Заметим, что в современной рыночной экономике, действуя в условиях конкуренции, предприятие должно выбирать такую стратегию, чтобы даже в самой неблагоприятной ситуации речь шла об уменьшении прибыли, а не о потерях капитала. В значительной степени эффективность управления определяется правильным выбором приёмов и методов управления финансовыми рисками, достаточно полно раскрытых в исследованиях ученых-экономистов И.А. Бланка, Э.А. Уткина, А.С. Шапкина. Однако каждый исследователь распределяет приёмы управления и соотносит с ними методы управления в зависимости от поставленных задач. В связи с неоднозначностью существующих формулировок и целью снижения внешних финансовых рисков промышленного предприятия, целесообразно выделить следующие основные внутренние для промышленного предприятия приёмы и методы управления финансовыми рисками (рисунок 3).
Раскроем подробнее их содержание.
1. Под избеганием риска следует понимать сознательное уклонение от мероприятий, связанных с возможным проявлением риска. Это наиболее простой и радикальный приём в отношении серьёзных рисков. Однако следует заметить, что деятельность предприятия осуществляется в условиях неопределенности. С одной стороны, не всегда возможно уклонение от риска, уход от одного вида риска зачастую приводит к возникновению новых рисков. С другой стороны, методы избегания риска лишают предприятие дополнительных источников получения прибыли, что отрицательно влияет на эффективность всей финансово-хозяйственной деятельности.


Рисунок 3 -Управление финансовыми рисками [4, с. 22]
2. Предотвращение риска заключается в уменьшении вероятности наступления рисковой ситуации и в основном базируется на тщательном анализе: современного состояния экономики страны, отрасли, деятельности контрагентов, непосредственно связанных с планируемой операцией, аналогичных исследованиях, а также на планировании, прогнозировании и мониторинге деятельности самого предприятия.
3. Принятие риска подразумевает покрытие убытков в результате наступления рисковой ситуации за счет собственных ресурсов предприятия.
Основывается на резервировании части финансовых ресурсов для оперативного преодоления временных трудностей путем создания резервных и страховых фондов непосредственно на промышленном предприятии. Таким образом хозяйствующий субъект экономит на затратах капитала на покупку страховки, но замораживает часть своих ресурсов, снижая объём оборота, необходимый для осуществления и развития предпринимательской деятельности. Другой метод базируется на локализации риска внутри специальных структурных или венчурных подразделений, занимающихся рисковыми проектами.
4. Перенос риска достигается в результате передачи риска за вознаграждение другим субъектам, имеющим более эффективный механизм нейтрализации рисковых последствий. При этом предприятие отказывается от определенной части своих доходов с целью снижения степени риска.
Страхование является наиболее распространенным на практике методом переноса риска и представляет собой заключение договора страхования, на основании которого страховая компания за определенную страховую премию принимает на себя обязательство возместить определенную долю финансовых убытков предприятию в результате наступления предусмотренных в договоре страхования страховых случаев. Следует отметить, что на рынке страховых услуг присутствует ограниченное количество продуктов для страхования именно финансовых рисков. В частности, страховые компании не предлагают страхование новых технологий и продукции, постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры в связи с высокой вероятностью возникновения рисковой ситуации и невозможностью проведения предупредительных мероприятий. Кроме того, страхование финансовых рисков является дорогостоящей операцией, не всегда оправдывающей возможные потери.
5. В качестве важного приёма управления внешними рисками нами отдельно выделяется снижение финансовых рисков, направленное на минимизацию возможных негативных последствий во время и после наступления рисковой ситуации. Включенные методы не следует рассматривать как полный перенос риска, по причине того, что риск снижается за счет выбранной политики ведения финансово-хозяйственной деятельнос

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету МЕНЕДЖМЕНТ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.