диплом Диплом 131111-99-5 (id=idd_1909_0000777)

СОДЕРЖАНИЕ


Введение 3
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия 6
1.1. Инвестиционная деятельность: понятие, принципы, субъекты, объекты и нормативная база инвестиционной деятельности 6
1.2. Формы финансирования инвестиционной деятельности 11
1.3. Инвестиционная политика: сущность, содержание и разработка 18
1.4. Методы анализа и критерии оценки инвестиционной деятельности 23
Глава 2. Анализ эффективности инвестиционной деятельности ОАО «НЛМК» 34
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия 34
2.2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «НЛМК» 38
2.3. Анализ эффективности инвестиционных проектов ОАО «НЛМК» 40
Глава 3. Рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности ОАО «НЛМК» 47
3.1. Совершенствование инвестиционной политики ОАО «НЛМК» 47
3.2. Совершенствование инвестиционного портфеля ОАО «НЛМК» 56
Заключение 68
Список используемой литературы 74
Приложения 80
Введение

На современном этапе развития экономики РФ возникла объективная необходимость активизации инвестиционной деятельности, поскольку именно она является решающим звеном всей экономической деятельности государства, которая обеспечивает стабильный рост, прирост социального эффекта, сбалансированность макроструктуры т.п. В то же время существенные структурно-технологические сдвиги на основе развития инновационного комплекса, рыночной и информационно-коммуникационной инфраструктуры требуют мощного инвестиционного обеспечения.
Значительная территориальная дифференциация природных, экономических и социальных условий обусловила значительные территориальные различия в структуре, механизмах и активности инвестиционной деятельности в регионах РФ. Все это обусловливает структурную несбалансированность национального хозяйства, диспропорции между развитием реального и инвестиционного секторов экономики, перекос с позиций увеличения доли сырьевых отраслей, в итоге резкое уменьшение объемов производства, снижение уровня жизни населения и потребительского спроса, как основы воспроизводственного процесса. В этих условиях важным является поиск региональных резервов, внедрение новых инвестиционных проектов в приоритетные сферы и отрасли региональной экономики. Понятие экономической эффективности инвестиционного проекта олицетворяет результативность экономической деятельности системы, реализации экономических программ и мероприятий, характеризующихся отношением полученного экономического эффекта (результата) к затратам ресурсов, обусловивших получение этого результата. Если в качестве системы (объекта исследования) рассматривается инвестиционный проект, как форма реализации инвестиционной деятельности, под экономическим эффектом следует понимать рост нынешней стоимости всех активов, которыми владеет инвестор, дает основания для определения экономической эффективности как решающего фактора при принятии решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта.
Субъектом анализа эффективности инвестиционного проекта выступают как инвестор (или группа инвесторов), так и любые другие участники инвестиционного проекта. В случае анализа экономической эффективности инвестиционного проекта инвестором-инициатором проекта, объектом анализа выступает сам инвестиционный проект. Для всех участников проекта является присущей индивидуализация проекта – объекта оценки, выражается на практике в рассмотрении фактически нового проекта, в котором участник инвестиционного проекта анализирует собственный инвестиционный проект в соприкосновении к базовому, который реализуется инвестором-инициатором. Поэтому в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов проблема определения приоритетности их использования и оценка их экономической эффективности является весьма актуальной.
Целью дипломного проекта является оценка эффективности инвестиционной деятельности организации на примере ОАО «НЛМК».
Для достижения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:
дать понятие инвестиционной деятельности, охарактеризовать принципы, субъекты, объекты и нормативную базу инвестиционной деятельности ОАО «НЛМК»;
обобщить существующие подходы к определению эффективности инвестиционного проекта ОАО «НЛМК» и установить их достоинства и недостатки;
провести комплексный анализ деятельности ОАО «НЛМК»;
осуществить анализ инвестиционной деятельности и эффективности ведущих инвестиционных проектов ОАО «НЛМК»;
разработать рекомендации по повышению эффективности деятельности ОАО «НЛМК»;
Объектом исследования является ОАО «НЛМК».
Предметом исследования являются теоретико-методические положения оценки эффективности инвестиционной деятельности и инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях и рекомендации по её повышению на примере ОАО «НЛМК»
Работа выполнена на основе нормативно-правовых актов РФ и трудов отечественных авторов в области оценки эффективности инвестиционной деятельности ОАО «НЛМК». Характеризуя степень научной разработанности проблематики, следует учесть, что данная тема уже анализировалась у различных авторов в различных изданиях: учебниках, монографиях, периодических изданиях и в интернете. Теоретические вопросы определения и исследования оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий рассматриваются в работах таких ученых-экономистов: И. Бланк, И. Клименко, Ю. Кравченко, Шеремет В.В., Уткин Э.А. и др. Практические аспекты проблемы рассматриваются в работах В. Эдельмана, А. Басса, С. Суверова, М. Крейниной, Т. Лепейко, В. Поддубного, В. Савчука, У. Шарпа и др. Тем не менее, при изучении литературы и источников отмечается недостаточное количество полных и явных исследований исследуемой тематики.
Научная значимость данного проекта состоит в упорядочивании, критической оценке существующей научно-методологической базы по исследуемой проблематике и в рациональном выборе методологии оценки эффективности инвестиций для конкретного промышленного предприятия, а также в анализе проблем как во временном, так и в пространственном разрезах.
Практическая значимость проекта состоит в. разработке рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятий рассматриваемого типа.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия

1.1. Инвестиционная деятельность: понятие, принципы, субъекты, объекты и нормативная база инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность – это процесс организации инвестирования в реально существующих в стране условиях хозяйствования. Термин «инвестирование» имеет более теоретическое значение, определяя модель поведения инвестора по наращиванию своего капитала [20, с. 121].
Инвестиционная деятельность представляет собой инвестиционный процесс в реальных условиях, с акцентом на организационные основы его реализации и управления этим процессом. Как правило, инвестиционная деятельность рассматривается применительно конкретному инвестиционному проекту и предприятию (юридического лица), осуществляющему инвестиционный процесс, который принято разбивать на этапы (рисунок 1) [22, с. 165].
Под «инвестициями» понимают инвестируемые средства. Это «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой фирма получает прибыль (доход) или достигается социальный эффект»:
– Средства;
– Паи, банковские депозиты, долговые обязательства, другие ценные бумаги;
– Недвижимость;
– Оборудование, транспортные средства, товарно-материальные ценности;
– Имущественные права (в отношении материальных, нематериальных и инвестиционных активов) или права пользования;
– Информация в любой форме (документированной, электронной);
– Знания, навыки, опыт и умения людей, их ноу-хау.
Субъектами инвестиционной деятельности являются все юридические, физические лица, государственные и негосударственные учреждения, органы власти, участвующих в реализации инвестиционного проекта.
Главным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, он вкладывает собственные, заемные или привлеченные средства в объекты инвестирования, принимает решение относительно форм и способов их использования, несет полную финансовую и инвестиционную ответственность за результаты использования инвестированных средств [7, с. 144].
Участниками инвестиционной деятельности являются физические и юридические лица, которые обеспечивают реализацию инвестиций на основе соответствующих договорных условий с инвестором и между собой. Они могут быть поставщиками оборудования, сырья и материалов, потребителями продукции проекта, заемщиками, посредниками и т.п.


Рис. 1 – Основные этапы инвестиционного проекта

Объектом инвестиционной деятельности могут быть инвестиционные, материальные и нематериальные активы, в которые трансформируется инвестированный капитал, и обеспечивающие рост его стоимости.
Отдельная форма инвестирования – инновационная деятельность, предусматривающая проведения и внедрения научно – технических разработок в ходе реализации инвестиционного проекта или использования в проекте достигнутых результатов научных и проектно – конструкторских исследований, т.е. [22, с. 167]:
– научные исследования;
– проектно-конструкторские разработки;
– выпуск принципиально новых видов техники и технологии;
– выпуск принципиально новых видов продукции;
– использование новых технологий.
Инвестиционный рынок имеет свою инфраструктуру, которая обеспечивает услуги участникам рынка, продавцам и покупателям инвестиционных инструментов. Инвестиционный комплекс – это совокупность предприятий, организаций, учреждений, своею деятельностью обеспечивают интересы участников инвестиционной деятельности. В состав инвестиционного комплекса входят:
– регулирующие органы государственного управления;
– проектные учреждения (институты, исследовательские центры, проектные, конструкторские бюро);
– банковская система;
– инвестиционные посредники (инвестиционные банки, компании, фонды);
– Производственные отрасли инвестиционного направления;
– Биржи и специальные торговые системы, организации, обеспечивающие инфраструктуру фондового рынка.
В инвестиционной деятельности можно выделить три достаточно разных по характеру периода (рис.2):
1. Подготовка к инвестированию (разработка стратегии, оценка рынков, выбор проектов, проектные работы, организация финансирования, стадии по – сования, планирования и материально – техническое обеспечение начала работ).
2. Реализация инвестиционного проекта (трансформация капитала в активы проекта, оформления прав собственности инвестора, подготовка объекта к эксплуатации, набор и подготовка персонала, организация управления проектом).
3. Эксплуатация активов проекта, получение текущей прибыли, обеспечения окупаемости инвестиций, дальнейшая работа объекта.


Рис. 2 – Управление инвестиционной деятельностью.

Период времени, за который общая накопленная текущая прибыль начинает превышать объем инвестиций, является периодом окупаемости.
В случае инвестиционного инвестирования приведенные выше этапы имеют другое содержание, но ту же логику действий инвестора:
1. Подготовка к инвестированию (разработка стратегии, анализ инвестиционного рынка, выбор инструментов для инвестирования).
2. Непосредственное инвестирования – формирование инвестиционного портфеля – управление портфелем (проведения переговоров, подготовка договора на приобретение ценных бумаг, переоформление прав собственности на ценные бумаги).
3. Получение прибыли (получение текущих доходов от ценных бумаг, рост стоимости портфеля, продажа ценных бумаг, принятия решений по управлению структурой портфеля).
При инвестиционном инвестировании о периоде окупаемости можно говорить, когда инвестор получает регулярные текущие доходы от ценных бумаг. Если инвестор получает доход перепродажей ценных бумаг, окупаемость происходит одновременно с получением чистого прироста капитала на разнице цен покупки и продажи ценных бумаг.
Процесс управления инвестиционной деятельностью (планирование, организации, принятия решений, обеспечения ресурсами, их рациональное использование, доведения проекта до конечных результатов) определяется сроком инвестиционного менеджмента [44, с. 176].
В макроэкономическом аспекте инвестиционная деятельность является процессом закладки будущего экономики страны. Чем больше объемы инвестиций в текущем году, тем больше должен быть объем валового внутреннего продукта страны в будущем периоде [15, с. 149].
Государственное регулирование условий инвестиционной деятельности является комплексом сфер влияния на поведение инвесторов за счет:
– налоговой системы;
– амортизационной деятельности, в том числе методов ускорения амортизации основных фондов;
– государственных норм (например, экологических) и стандартов;
– антимонопольного законодательства;
– определение условий пользования землей, водой и другими при – природными ресурсами;
– обеспечение макроэкономической стабильности;
– стабильности и развития инвестиционно – кредитной системы, благоприятных условий для пользования заемными средствами;
– развитию инфраструктуры фондового рынка.
Макроэкономические условия для инвестиционной деятельности создаются соответствующей государственной политикой, которую реализуют органы центральной исполнительной власти и Национальный банк. Государство может участвовать в инвестиционном процессе как непосредственно, вкладывая свои бюджетные средства (централизованные бюджетные инвестиции), развивая предприятия государственного сектора экономики, так и опосредованно:
1) влияя на инвестиционную среду (создавая макроэкономические инвестиционный климат, развивая денежно – кредитную сферу, стимулируя бюджетными расходами совокупный спрос, развивая и регулируя банковской деятельности, деятельности инвестиционных посредников, финансируя и стимулируя науку, деятельность исследовательских научно-технических и проектных организаций) [22, с. 169];
2) регламентируя условия инвестиционной и хозяйственной деятельности предприятий (налоги, нормы амортизации, охрана труда, эко – логические нормативы, стандартизация продукции).
Среди первой группы факторов влияния особое значение имеют бюджетная и денежно-кредитная политика государства [18, с. 177].
С помощью налогово-бюджетных рычагов устанавливают пропорции перераспределения валового внутреннего продукта страны через бюджет, а на уровне предприятия пропорции распределения прибыли предприятия между предприятием и государством. Государственные расходы обеспечивают функционирование государства, государственного сектора, охрану.

1.2. Формы финансирования инвестиционной деятельности

Необходимым условием развития любой отрасли народного хозяйства является целенаправленная инвестиционная деятельность. При этом активная экономическая деятельность предприятий в определенной мере зависит от объема и форм инвестиций, так как последние формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе, а также определяют конкурентные позиции страны на мировых рынках. От интенсивности и результативности инвестиционных процессов зависит успех преобразований, прежде всего, в сферах экономической, политической и социальной жизни, построение цивилизованного общества. Не раскрывая все факторы кризисных явлений в экономике, можно утверждать, что отсутствие действенного механизма инвестирования вызвала разрушительные процессы в экономике. От объемов, качества инвестиций и эффективности инвестиционного процесса в значительной степени зависит судьба отечественной экономики, в том числе сельского хозяйства, требует значительных средств на структурную перестройку и повышение эффективности всех форм хозяйствования.


Инвестиции



 (
(
(
(
(
(

по объектам вложения средств
по характеру участия в инвестировании
по периоду инвестирования
по формам собственности
по инвестиционной территории
по способу учета средств

(
(
(
(
(
(
(
(
 ( (
(
(
(
(
(
(

реальные
портфельные
прямые
косвенные
краткосрочные
среднесрочные
долгосрочные
Частные
государственные
смешанные
Иностранные
совместные
внутренние
внешние
валовые
чистые


Рис. 3.– Классификация инвестиций

Инвестиционная деятельность по признаку типа инвестора подразделяется на (рис. 3) [29, с. 108]:
– инвестирование негосударственными юридическими лицами;
– инвестирование физическими лицами;
– государственное инвестирование, которое осуществляется органами власти всех уровней за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов или займов, займов;
– инвестирование государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;
– иностранное инвестирование, которое осуществляется иностранными физическими и юридическими лицами.
Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет инвестиционных ресурсов, которые формируются им. От характера формирования этих ресурсов во многом зависит уровень эффективности не только инвестиционной, но и всей хозяйственной деятельности предприятия.
Инвестиционный процесс требует соответствующих инвестиционных ресурсов, а инвестиционная деятельность предполагает их вложения. Инвестиционные ресурсы существуют в различных формах, формируются из различных источников и разными способами. Потребность в инвестиционных ресурсах обусловлено объемами воспроизведения на макро – и микроуровне экономики [2, с. 305].
Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемые для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования. Объемы и источники формирования инвестиционных ресурсов во многом определяются стоимостью их привлечения. При этом средневзвешенная стоимость инвестиционного капитала должна обязательно сопоставляться с размером эффекта от его использования в процессе реального или финансового инвестирования.
По мнению некоторых авторов, инвестиция – это любой инструмент, в который можно вложить средства, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить, положительную величину дохода. Приведенное определение не учитывает социальный эффект, который может быть получен или является обязательным для осуществления инвестиций, а также предусматривает вложение только денег и других платежных средств и не учитывает другие ресурсы (материальные, нематериальные).
По утверждению С. Покропивного инвестиции – это долгосрочное вложение капитала (денег) в предпринимательскую деятельность с целью получения определенного дохода (прибыли). Данное толкование является неточным, поскольку не только не учитывает социальный эффект от осуществления инвестиций, а также и из-за ошибки утверждения о том, что «инвестиции – долгосрочное вложение капитала». Инвестиции могут осуществляться и в краткосрочном периоде [13, с. 33].
Источники финансирования инвестиционной деятельности составляют финансовые ресурсы, которые создаются на стадии производства, при получении новой стоимости и переноса первоначальной стоимости на товар. Однако реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована. Внутреннее финансирование обеспечивается за счет собственных источников субъектов инвестиционной деятельности. Оно осуществляется путем формирования финансовых ресурсов на основе самофинансирования. В настоящее время процесс воспроизводства все более становится объектом самофинансирования предприятия. Внутреннее финансирование используют для реализации небольших реальных проектов, связанных с техническим переоснащением, реконструкцией, приобретением основных фондов, а также для приобретения финансовых инвестиций.
К собственным источникам относят:
часть чистой прибыли, направленной на производственное развитие непосредственно или в форме различных целевых накоплений;
амортизационные отчисления;
страховые возмещения убытков, нанесенных имуществу, выплаченных страховыми компаниями или другими финансово-кредитными учреждениями;
ранее осуществленные долгосрочные финансовые вложения, срок погашения которых наступает в текущем периоде;
реинвестированные часть средств, полученных от продажи основных средств;
реинвестированные часть средств, полученных от реализации излишних оборотных активов, ликвидации дебиторской задолженности, связанной с капитальными вложениями и другие [11, с. 127].
Одним из источников внутреннего финансирования является усиление контроля за внешнеэкономическими операциями, что обеспечит возврат экспортной выручки. Особое значение в условиях сокращения внутреннего инвестирования имеет международная помощь нашей стране. Она предоставляется в форме кредитов и капиталовложений. Иностранные кредиты для нашей экономики достигли значительного размера, однако используются преимущественно на текущее потребление. Часто РФ получает «связанные» кредиты, предоставление которых предполагает использование этих средств на покупку товаров в страны-кредитора.
Внешние источники финансирования инвестиций являются альтернативными для предприятия. Их размер, состав, структура зависят от объема внутреннего финансирования. В условиях рынка внешнее финансирование обеспечивается за счет: заемных средств, привлеченных средств, средств, предоставляемых государством и другими структурами.
Источники внешнего финансирования можно выбирать по следующим критериям:
сравнением размеров затрат на получение финансов из альтернативных источников;
сроком выплаты долга с точки зрения выгодности срока погашения в удобное для предприятия время;
возможными ограничениями в поступлении средств;
риском перехода контроля к другому владельцу.
Для снижения риска система источников финансирования должно быть по возможности диверсифицированная по срокам погашения и видам источников. Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий является коммерческий кредит (в денежной или товарной форме), который предоставляется на основе платности, добровольности, возвратности, срочности, эффективности, целевого использования. Пользователями долгосрочных (инвестиционных) кредитных ресурсов, как правило, являются инвесторы – это такие субъекты хозяйствования, которые вкладывают собственные и привлеченные средства в воспроизводство (рост) основного и оборотного капиталов с целью получения дохода.
Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации инноваций, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она получает дополнительные денежные ресурсы. Кредит разрешает противоречие между необходимостью свободного перехода капитала из одних отраслей производства в другие и закрепленностью производственного капитала в определенной натуральной форме. Он также позволяет преодолевать ограниченность индивидуального капитала. Вместе с тем, кредит необходим для поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий. Переходная экономика РФ и

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.