диплом Методы выбора проекта (id=idd_1909_0001765)

Содержание

Введение 4
Глава 1. Теоретические аспекты выбора проектов 6
1.1. Определение понятия проект. Жизненный цикл проекта 6
1.2. Использование методологии выбора проектов 10
1.3. Установление критериев отбора проектов 11
1.4. Методы предварительного выбора проектов 14
1.5. Метод дисконтирования денежных потоков проектов 26
1.6. Методы оценки эффективности проектов 32
1.7. Выводы по главе 1 40
Глава 2. Выбор проекта в компании ОАО «ВАТИ» 42
2.1. Описание компании 42
2.2. Описание вариантов для выбора проекта 54
2.3. Сравнительный анализ проектов при использовании метода экспертной оценки 59
2.4. Анализ экономической эффективности проектов 62
2.5. Сравнительный анализ показателей и выбор варианта проекта 69
2.6. Выводы по главе 2 74
Заключение 76
Список используемой литературы 78


Введение

В данной работе рассматривается тема: «Методы выбора проекта».
Актуальность дипломной работы обусловлена тем, что разработка и реализация инвестиционных проектов является одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия. Эффективность процесса поиска инвестиционных альтернатив, их корректная оценка и реализация напрямую влияют на рыночное положение и перспективы развития предприятий.
В условиях современной рыночной экономики предприятия реализуют большое количество различных инвестиционных проектов. Для обеспечения эффективного процесса поиска, анализа и реализации инвестиционных проектов необходимо использование инструментария, позволяющего производить максимально полную, комплексную оценку существующих инвестиционных альтернатив и формирование оптимального портфеля инвестиционных проектов с учетом специфики проектов, сферы деятельности предприятий и влияния факторов внешней и внутренней среды.
Анализ показал, что большинство теоретических концепций и используемых методов оценки инвестиционных проектов фокусируются на анализе финансовых потоков инвестиционных проектов. Данное ограничение приводит к большому количеству теоретических и практических проблем при оценке большого количества реальных инвестиционных проектов.
Цель дипломной работы заключается в исследовании методов выбора и оценки проектов и их практическом применении на примере действующего предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть понятие проекта;
рассмотреть использование методологии выбора проектов;
выявить критерии отбора проектов;
определить методы предварительного выбора проектов;
рассмотреть метод дисконтирования денежных потоков проектов;
рассмотреть методы оценки эффективности проектов;
исследовать технологию выбора проектов на примере компании;
провести сравнительный анализ проектов с помощью метода экспертной оценки;
проанализировать экономическую эффективность вариантов проекта;
провести сравнительный анализ показателей и выбор варианта проекта.
Объектом исследования данной дипломной работы является портфель проектов в компании ОАО «ВАТИ»
Предметом дипломного исследования являются процессы выбора проектов на стадии проектирования в данной организации.
Методологическая и информационная база исследования. Теоретической и методологической основой работы послужили труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные оценке инвестиционных проектов предприятий, а также основные положения современной теории финансов. В работе использованы монографии, брошюры, статьи в научных сборниках по вопросам, рассматриваемым в дипломной работе.
В процессе исследования были использованы общие методы научного познания: наблюдение, сравнение, абстракция, анализ и синтез, для решения поставленных задач в работе применялись диалектический метод, метод системного анализа, сравнительного анализа, экспертного отбора; анализ данных был проведен с применением методов группировки, выборки, сравнения и обобщения, методы выбора проектов.
Дипломная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка используемой литературы.
Глава 1. Теоретические аспекты выбора проектов

1.1. Определение понятия проект. Жизненный цикл проекта

«Проект – это ограниченное во времени целенаправленное изменение отдельной системы с установленными требованиями к качеству результатов, возможными рамками расхода средств и ресурсов и специфической организацией».
В самом общем смысле, инвестиционным проектом [investment project] называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества.
Понятие «жизненный цикл проекта» получило распространение в международной практике после того, как в 1959 году комитет Андерсона (NASA) сформулировал системный подход к управлению проектом по стадиям его жизненного цикла. Само понятие жизненного цикла проекта может иметь несколько определений. Преимущественно жизненный цикл проекта рассматривается как промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. Например, Е.Е. Румянцева определяет его как период между началом и окончанием проекта. Жизненный цикл проекта обычно включает в себя следующие фазы:
1. Концепция (идентификация, инициация)
2. Планирование проекта (разработка, квантификация)
3. Реализация проекта (выполнение)
4. Завершение проекта.
Каждая фаза, как правило, заканчивается созданием одного или нескольких промежуточного продуктов. Например, фаза концепции может завершаться написанием и последующим утверждением отчета о проведенном обследовании, фаза проектирования может быть завершена сборкой и утверждением опытного экземпляра нового изделия (прототипа) и т.д. Достаточно часто возможно параллельное выполнение работ разных фаз, что вызывает перекрытие фаз и сокращение продолжительности проекта в целом.
Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль. Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта в виде графика (см. рис. 1).


Рис. 1. График развития инвестиционного проекта
(Обозначения: 1 - предынвестиционная фаза; 2 - инвестиционная фаза; 3 - эксплуатационная фаза)

Представленный график носит достаточно условный характер, однако на нем можно выделить три основные фазы развития проекта: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта
Предынвестиционная фаза включает определение и установление целевых параметров инвестиционного проекта, проведение предпроектного анализа инвестиционных возможностей, обоснование инвестиционного проекта. Для локальных инвестиционных проектов целевые параметры зависят от особенностей инвестиционного проекта. Он может быть направлен на освоение новой продукции, технологии, техническое перевооружение и реконструкцию предприятия. В рамках определения целевых параметров необходимо проведение инновационного, патентного и экологического анализа технического решения проекта, проверки необходимости выполнения сертификационных требований. В процессе анализа инвестиционных возможностей оценивается информация в состоянии внутренней и внешней среды предприятия. Обоснование инвестиционного проекта предполагает составление декларации о намерениях.
Инвестиционная фаза заключается в разработке, государственной экспертизе и утверждении инвестиционного проекта.
Эксплуатационная фаза в зависимости от поставленной цели и объекта проектирования включает осуществление строительно-монтажных работ, приобретение и установку оборудования, набор и обучение персонала, производственную и послепроизводственную деятельность, представляющую собой элемент комплекса маркетинга – продвижения товара на рынок и определение места его продажи.
Общие условия успеха во всех формах инвестирования:
-сбор необходимой информации; прогноз перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим объектам (определение спроса, предложения и уровня цен на инвестиционные товары); гибкая текущая корректировка инвестиционной тактики, а часто и стратегию Выбор способа инвестирования с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наиболее оптимальный с позиции доходности, дешевизны и безопасности для инвестора. Прогнозная оценка долгосрочных проектов особенно сложна, при этом вероятность выполнения достоверного прогноза невелика. Сначала определяют, куда выгоднее вкладывать средства: в производство, недвижимость, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи или валюту. Поэтому при инвестировании рекомендуют соблюдать следующие правила.
1. Чистая прибыль от данного вложения должна превышать ее величину от помещения средств на банковский депозит.
2.Рентабельность инвестиций, исчисленная как отношение чистой прибыли к их общему, должна быть выше темпов роста инфляции.
3.Рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) должна быть выше рентабельности альтернативных проектов.4
4. Доходность активов предприятия как отношение чистой прибыли к общему объему после реализации проекта потенциально увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского процента по заемным средствам.
5. Рассматриваемый проект должен соответствовать главной стратегии поведения предприятия на товарном и финансовом рынках с точки зрения рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступления доходов от реализации проекта. Инвестирование – длительный процесс, поэтому при оценке инвестиционных проектов необходимо учитывать: уровень риска, временную стоимость денег и привлекательность их для потенциальных инвесторов и кредиторов.


1.2. Использование методологии выбора проектов

Эти методы, предназначены для оценки привлекательности проекта с точки зрения его владельца. Методы выбора предназначены для проведения оценок привлекательности проекта в условиях неопределенности. Выбор проекта также сопряжен с оценкой альтернатив, что подразумевает использование моделей оптимизации, для отыскания наилучшего решения.
Обычно методы выбора проектов подразделяют на две категории:
методы измерения прибыли (экономические модели, сравнительные оценки и т.д.);
оптимизационные методы (математические модели, использующие линейное, нелинейное, целочисленное, динамическое и т.д. программирование, генетические алгоритмы, нейросетевые технологии и т.д.)
В целом эти методы обычно называют моделями принятия решений. В случае использования сложных критериев и моделей выбора проекта этот процесс, обычно рассматривается как самостоятельная фаза проекта. Обычно в организации имеется портфель потенциальных проектов. Задача формирования оптимального портфеля также является задачей оптимизации.
Экспертные оценки часто используются для получения необходимой исходной информации. Экспертиза может проводиться специализированными организациями или отдельными специалистами, обладающими специальными знаниям. Такие специалисты могут быть привлечены:
В других подразделений организации исполняющей проект
В консалтинговых компаниях
В профессиональных ассоциациях
В промышленных группах
В Российской Федерации существует тенденция переоценки значимости численных и математических методов и недооценки тщательного обоснования всех сделанных на этапе предварительного анализа предположений и допущений.

1.3. Установление критериев отбора проектов

По мере роста привлекательности российского рынка инвесторы постепенно переходят к более традиционным критериям оценки инвестиционных решений.
Если несколько лет назад тот факт, что отношение капитализации некоторых российских компаний к прибыли составляло 1/20 среднего уровня для зарубежных компаний, был достаточным основанием для принятия решения о покупке акций, то теперь многое изменилось. Инвесторы принимают решения, основанные на гораздо более обширной информации. Опыт работы фирм показывает, что клиенты, инвестирующие в России, в последнее время уделяют гораздо больше внимания независимой комплексной проверке объектов приобретения, с учетом таких факторов как прозрачность компаний, открытость структуры собственности и состав Совета директоров.
Структура руководства
Один, из наиболее важных, выводов, сделанных по итогам опроса, заключается в том, что характеристика руководства компании имеет для инвестиционных фондов более важное значение, чем размер компании и даже ее текущая прибыль. Многие из респондентов отметили, что первостепенное значение для планируемых ими инвестиционных проектов имеет наличие у компании-объекта инвестиций эффективного и честного менеджмента.
Независимые директора
Наличие независимых директоров в составе совета директоров было названо в числе факторов, способных оказать исключительно позитивное влияние на принятие инвестиционных решений.
Структура собственности
Еще одним фактором, имеющим принципиальное значение для инвестиционных фондов, является структура собственности компаний-объектов инвестиций. Многие респонденты предпочитают осуществлять инвестиции совместно с западными стратегическими инвесторами или другими инвестиционными фондами и не работать с компаниями, в которых доля принадлежит государству. (В то же время необходимо отметить, что в опросе участвовали преимущественно международные инвестиционные фонды).
Прозрачность
Участники опроса также подчеркнули важность прозрачности в деятельности компаний-объектов инвестиций. Наряду с раскрытием информации о структуре собственности таких компаний, в качестве одного из ключевых факторов обеспечения прозрачности было названо наличие четко сформулированных бизнес-планов. Многие инвесторы отметили, что они заинтересованы в раскрытии компаниями данных управленческого учета, а также в предоставлении ими финансовой отчетности согласно МСБУ /GAAP.
Доходность инвестиций
По данным опроса, фонды, специализирующиеся на прямых и венчурных инвестициях, обычно ориентируются на доход в размере 40%, в то время как портфельные инвесторы рассчитывают на минимальную годовую норму доходности, составляющую приблизительно 20%. В то же время весьма значительное число респондентов сообщило, что у них нет установленных норм доходности инвестиций.
Перспективы роста
Естественно, что в России, как и в других регионах мира, исключительно важное значение для инвесторов имеют перспективы роста как конкретных компаний, так и отраслей, в которых они осуществляют свою деятельность. Эффективность корпоративного управления и прозрачность деятельности сами по себе недостаточны для того, чтобы инвесторы получали адекватный доход на вложенные средства.
Операции на фондовом рынке
Судя по результатам опроса, даже если депозитарные расписки (АДР или ГДР) котируются на одной из крупных фондовых бирж, они не обязательно обеспечивают преимущественный доступ к фондам портфельных инвестиций. Достаточно, чтобы они котировались в РТС или на ММВБ. (Вместе с тем, обращаем Ваше внимание на то, что большинство респондентов - это представители инвестиционных фондов, ориентирующихся на инвестиции в Россию и, соответственно, располагающих необходимыми ресурсами для торговых операций с акциями, котируемыми в РТС. Другие инвестиционные фонды, работающие в глобальном масштабе или в Европе, на Ближнем Востоке и в Азии, по всей вероятности, не располагают достаточным количеством специалистов для операций в российских торговых системах. Эти международные фонды, скорее всего, предпочитают инвестиции в депозитарные расписки, которые котируются на крупных фондовых биржах).
Продолжительность инвестиций
Средний срок инвестиций у фондов прямых и венчурных инвестиций, принимавших участие в опросе, составляет 4 года. Это достаточно длительный срок, учитывая практически полное отсутствие долгосрочных денег в России. В тех случаях, когда опрошенные нами портфельные инвесторы имели возможность определить средний период владения инвестициями, он в среднем составлял 1 год.

1.4. Методы предварительного выбора проектов

Инструментарий включает в себя анализ проблем, стоящих перед предприятием (организацией) и требующих решения; анализ целей проекта анализ альтернатив решения проблем; анализ заинтересованных в выполнении или невыполнении проекта сторон.
Анализ проблем и анализ альтернатив представляют собой движение от проблем к проектной ситуации и далее к идее проекта. Проектная ситуация, выявляемая в результате анализа проблем, — это некий клубок первопричин различных трудностей, для устранения которых просто напрашивается определённый проект.
Анализ альтернатив обеспечивает выбор проектной ситуации и способа её разрешения, позволяя тем самым выработать идею проекта.
Предметом анализа целей являются черновые идеи проекта (различные способы разрешения проектной ситуации), результатами — (а) система критериев для оценки различных идей проекта, необходимая для анализа альтернатив; (б) заключение о логической состоятельности и непротиворечивости идеи проекта, её уточнение и корректировка.
Анализу заинтересованных сторон также подвергается идея проекта. В результате получают заключение о возможности (или невозможности) выполнения проекта вследствие того, что заинтересованные в нём стороны могут (не могут) совместными усилиями его выполнить, а незаинтересованные — не могут (могут) воспрепятствовать его выполнению.
Анализ проблем всегда является исходным пунктом разработки инвестиционных предложений. Анализ целей, альтернатив и заинтересованных сторон выполняется во взаимосвязи и часто приобретает характер итерационного процесса, когда результаты одного вида анализа сказываются на предпосылки другого и требуют его корректировки.
Все четыре направления анализа являются субъективными и не застрахованы от ошибок или разногласий. Однако если такой анализ не проводить, ошибок и разногласий будет гораздо больше.
Анализ проекта подразумевает под собой оценку его эффективности по ключевым показателям. Проще говоря, нам необходимо оценить стоит проект того, чтобы инвестировать и внедрять его или есть альтернативы лучше. При предварительном анализе проектов будем рассматривать не экспериментальные методы, т.к. эксперимент в данном случае несет в себе слишком большой риск социальных и экономических потерь в случае неудачи. Для анализируемых проектов выделим основные направления, по которым далее будем оценивать эффективность: Все не экспериментальные методы предварительного анализа эффективности соответственно разделим на:
1. методы оценки экономической эффективности;
2. методы оценки бюджетной эффективности;
3. методы оценки народнохозяйственной эффективности;
4. методы оценки социальной эффективности проекта.
В анализ проекта, также следует включить анализ рисков. Основные методы анализа рисков проекта:
метод корректировки нормы дисконта;
метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности);
анализ чувствительности критериев эффективности (чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR) и др.);
метод сценариев;
анализ вероятностных распределений потоков

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету УПРАВЛЕНИЕ ПРОЕКТОМ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.